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非银行金融行业周报:IPO企业现场检查常规化

发布时间:2017-03-13    研究机构:太平洋

投资要点:

本周(3月6日-3月12日)沪深300涨0.001%,多元金融跌1.30%。本周沪深300指数与上周持平,非银金融各子行业收益状况分别为:证券行业-0.61%,保险行业-0.45%,多元金融-1.30%;非银金融各子行业均未能跑赢沪深300。个股方面,本周涨幅排名前三的是方正证券、锦龙股份(000712)和中原证券,涨跌幅分别为:7.24%、7.19%、4.38%;涨幅排名最后的三名是华铁科技、中国银河和华安证券,涨跌幅分别为:-3.56%、-3.97%、-4.22%。

券商:从业绩看,2月份券商业绩环比、同比均明显改善,且大券商业绩修复明显;市场交易量继一月份新低之后快速回升,且两融创新高,业绩有望进一步修复。从政策看,IPO企业现场检查常规化,打击市场违法违规行为仍在继续,严监管的主旋律不变,PPP资产证券化等创新稳步推进,严监管为市场深化改革创造了更大的空间;证券法修订再次提上日程,市场基本制度完善有望推动行业发展。从估值看,券商行业估值处于历史较低区域水平。作为蓝筹股的核心品种之一,券商具有配置价值。个股建议关注大券商:中信、华泰;中等券商国元、东吴(参股AMC);参股券商关注有东莞证券IPO进程的锦龙股份。

保险:今年1月份原保费收入8553亿,同比增长34%,虽然较去年同期的增长速率有所下降,但总体来看,保费增长仍处于加速区,去年全年原保费增速为27.5%。10年国债收益率已经回升至3.42%,而750日均线继续下行至3.39%,较去年底已经下降了7个基点,保险责任准备金计提压力依然较大。总体而言,作为蓝筹的保险股具备配置价值。重点推荐大市值标的:中国人寿、中国平安。多元金融行业:金融监管向综合监管方向演进,综合经营时代来临,金控平台外延式机会多。重点关注越秀金控(机制灵活、金控方向明确、地方资源雄厚)。信贷政策偏紧,信托行业优势相对凸显,重点关注爱建集团(民营资本进入,增发完成后制度红利);经纬纺机(信托龙头,业绩优异,资产整合预期);金洲慈航(业绩优异、估值较低,未来有打造金控预期)。

风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;市场修复仍然存在不确定性,可能对券商业绩产生影响。

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