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证券行业每周报告:业绩分化明显,关注中报行情

发布时间:2017-08-24    研究机构:华安证券

主要观点:

市场表现。

市场热度:上周(2017.8.17-2017.8.23)上证综指、沪深300、中小板指及创业板指数成交金额分别为10837.91、6392.22、5656.17、3670.12亿元,日均交易额环比分别为-4.38%、-8.86%、3.42%、-2.21%。主板表现颓势,中小板成交额小幅上升。

指数表现:上周市场指数小幅下跌,沪深300周涨幅1.48%。通信、非银金融、家用电器涨幅居前。金融板块,银行2.40%,非银3.00%(保险6.49%、券商0.91%),券商在金融板块的表现最弱,也弱于整体大盘表现。主要原因一是政策阴霾尚未消散,二是基本面预期悲观。

行业动态。

(1)互联网+证券蜜月刚过已现磕绊,券商自建APP留后路;

(2)上市公司募资近1成用于中介费,投行知名度等左右费用;

(3)部分券商放弃价格战,私募交易佣金恢复至万三;

(4)券商投入证金"维稳资金"现浮盈,长江证券收益约1.24%;

公司动态及公告小结。

(1)锦龙股份(000712)中期净利润同比下降41%,旗下两券商业绩分化;

(2)长江证券入局,获准设立雄安分公司的券商增至两家;

(3)安信证券两个月领三份罚单,投行发力拷问风控短板。

投资策略。

中报进入集中披露期,券商板块个股业绩分化明显。受制于市场交投的低迷,上半年经纪业务整体处于下滑态势,营收比重明显下降,但投行、自营、资管、期货、资本中介等业务各券商差异明显,部分券商业绩好于市场预期。板块表现上,金融板块中仅券商板块估值仍处于较低位置。券商板块PB在1.8倍,大型券商的PB集中两倍以下。建议关注业绩好于预期的绩优股。

风险提示。

资本市场改革推进不及预期;

流动性风险。

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